Il Edinburgh Worldwide Investment Trust ha realizzato un guadagno astronomico, quasi il 950%, grazie alla sua posizione in Space Exploration Technologies, meglio conosciuta come SpaceX, il giocattolo spaziale di Elon Musk. Questa società di investimento chiuso, gestita da Baillie Gifford, si diverte ad acquistare azioni di compagnie tecnologiche, siano esse quotate in borsa o nascoste dietro a un velo di segretezza, tutte votate a innovare e stravolgere il mondo, o almeno questo è ciò che dicono gli esperti. La prima puntata su SpaceX risale al 2018, e adesso questa impresa aerospaziale, specializzata in razzi, satelliti, trasporto spaziale e veicoli di lancio riutilizzabili, è diventata il fiore all’occhiello del portafoglio di EWIT, occupando circa il 16% dell’intero pacchetto azionario.
In un aggiornamento recente, il trust, con un patrimonio totale di circa £847,15 milioni (1,14 miliardi di dollari), ha dichiarato che la posizione in SpaceX ha generato un rendimento assoluto del 947%. Un risultato che, diciamo, fa sembrare banali tutte quelle storie di “investimenti a lungo termine” o “strategie conservative”.
Jonathan Simpson-Dent, presidente di EWIT, ha definito quest’azzardo iniziale una scommessa “speculativa” in fase embrionale, soprattutto frutto della visione condivisa del team di gestione, supportato da un consiglio d’amministrazione “massicciamente entusiasta”.
Simpson-Dent ha confessato:
“Quando il gestore del fondo è venuto da noi dicendo che lo spazio e la sua commercializzazione sarebbero stati un terreno di caccia interessante, ci siamo praticamente illuminati.”
Come se non bastasse, l’equipe era già a proprio agio con la reputazione di Musk, grazie all’esperienza accumulata con Tesla. A giudicare dalla storia dell’azienda di auto elettriche, hanno deciso che era il caso di rischiare grosso con un altro sogno spaziale.
Simpson-Dent ha aggiunto:
“Conoscevamo Musk da Tesla, eravamo investitori precoci anche lì, e sappiamo cosa ha fatto con quella società. I ritorni sono stati sproporzionati negli ultimi dieci anni per i nostri azionisti.”
La squadra di gestione del portafoglio ha visto SpaceX come una società giovane con potenziale per essere altrettanto “trasformativa”. E così, mentre la tecnologia cresceva e Starlink iniziava a conquistare il mercato dei satelliti, hanno continuato a investire, collezionando tappe significative lungo il percorso.
“Entusiasmo sempre vivo”
Naturalmente, EWIT ha recentemente ridotto la propria posizione in SpaceX, perché, come tutti i saggi gestori di fondi sanno, non si può mettere tutte le uova nello stesso razzo spaziale. Anche se resta ancora l’investimento più cospicuo, più del doppio rispetto alla seconda posizione più grande. Questo per bilanciare, si fa per dire, la “disciplina” dell’investimento con un “entusiasmo ininterrotto”.
Simpson-Dent ha illuminato il pubblico con questo piccolo pezzo di saggezza finanziaria:
“Le linee guida del fondo prevedono che circa il 25% del portafoglio possa essere investito in asset non quotati. Se questo limite viene superato in modo naturale a causa di rivalutazioni, va bene. Ma quando arrivi al 30%, si perde quel margine per puntare su altre società private. Serve avere polvere asciutta da sparare, è importante.”
“Tutti i gestori saggi ti parleranno del rischio di concentrazione,” ha continuato, “Non vuoi essere un fuoco di paglia. Avere un singolo investimento che rappresenta oltre il 20% del portafoglio ti fa sembrare sbilanciato. Dopo aver ridotto, ora sfioriamo il 30% in asset non quotati.”
Ovviamente, il successo di questa scommessa spaziale ha acceso anche qualche scintilla nel tormentato scontro fra EWIT e il suo più grande azionista, l’hedge fund attivista Saba Capital. Quando EWIT ha deciso di vendere circa un terzo della sua posizione in SpaceX, il fondatore di Saba Capital, Boaz Weinstein, non ha proprio apprezzato, lasciando intendere tramite un messaggio tagliente che la mossa è stata un tradimento dell’”oro di famiglia”.
Weinstein ha twittato, riferendosi all’ipotetica valutazione da 1,5 trilioni di dollari di SpaceX:
“È ora di rispondere alla domanda che tormenta gli investitori di EWIT e USA: a che prezzo avete venduto un pezzo del nostro gioiello di corona?”
La spiegazione di Simpson-Dent è che SpaceX tiene regolarmente aperte delle finestre di offerta per i dipendenti, che permettono a EWIT di liquidare parte delle sue azioni ma mantenendo comunque una quota di rilevanza nel progetto. Tuttavia, il fondo Saba Capital, con il suo 30%, ha convocato un’assemblea generale per cercare di cacciare il consiglio attuale e piazzare tre propri nomi in squadra, per fermare quella che considera una “distruzione di valore senza precedenti”.
EWIT ovviamente invita gli azionisti a votare contro questa mossa, ma la partita si giocherà il 26 gennaio. Tra una polemica e un’altra, il sogno spaziale continua, e chissà se uno di questi giorni qualcuno ci svelerà come diavolo si fa a vedere un ritorno che fa impallidire qualsiasi investimento terrestre, senza finire per litigare come in una telenovela da salotto.
